英國(guó)當地時間4月24日，英美資源集團（AAL）發布聲明稱，已收到必和必拓（BHP）“主動提出的、不具(jù)約束力的、高度附帶條件的合并提議”。必和必拓報價310億英鎊。僅在一天後，英美資源就果斷拒絕這一提議，稱其嚴重低估了公(gōng)司的價值及增長(cháng)潛力。英國(guó)當地時間5月13日，必和必拓二度報價，将收購(gòu)價提升至340億英鎊，再遭英美資源拒絕。

　　英國(guó)當地時間5月22日，必和必拓再提新(xīn)報價386億英鎊，這是其在不到一個月内第三次提出對英美資源的收購(gòu)要約。雖依舊遭拒，但英美資源同意将提出收購(gòu)要約的截止時間延後一周，至當地時間5月29日。英美資源集團董事長(cháng)斯圖爾特·錢伯斯（Stuart Chambers）表示：“董事會仔細考慮了必和必拓的最新(xīn)提案，認為(wèi)該提案不符合英美資源集團股東的價值預期，并一緻拒絕了該提案。特别是，它沒有(yǒu)緩解董事會對結構的擔憂，有(yǒu)可(kě)能(néng)使英美資源集團的股東不同程度地遭受重大價值流失。”這筆(bǐ)交易因資金規模巨大，且将締造一家全球銅業巨頭，被媒體(tǐ)普遍稱為(wèi)全球礦業的“世紀大收購(gòu)”。

　　近1個多(duō)月來，必和必拓與英美資源的收購(gòu)大戲持續上演，引發行業廣泛關注。

　　事件的主角均是全球礦業巨頭，必和必拓與英美資源在2024年全球50大礦業公(gōng)司中(zhōng)分(fēn)列第1位和第13位，其中(zhōng)銅礦産(chǎn)量分(fēn)居世界第3位和第9位。如兩家公(gōng)司合并，無疑将對全球礦業市場産(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，也因此被稱為(wèi)史上最大規模的礦業并購(gòu)。

　　作(zuò)為(wèi)全球最大的礦業公(gōng)司，必和必拓總部位于澳大利亞墨爾本。2001年6月，必和必拓由BHP與Billiton公(gōng)司合并而來。其中(zhōng)，BHP于1885年在墨爾本成立；Billiton于1860年成立，迄今超過160年的曆史。必和必拓股票在澳大利亞、倫敦和紐約的股票交易所上市，2003—2004财年，必和必拓總收入達340.87億澳元，總市值1363.5億澳元，成為(wèi)全球第一大礦業集團公(gōng)司，之後常年壟斷MINING.COM全球礦業上市公(gōng)司排名(míng)首位位置。2023年底，該公(gōng)司的市值為(wèi)1741億美元（未計算其SOUTH 32的市值），同比上升12.5%，比第二名(míng)力拓（RIO TINTO）公(gōng)司的市值高出近470億美元。

　　而作(zuò)為(wèi)傳統國(guó)際礦業巨頭之一，英美資源的曆史可(kě)追溯至1917年在南非約翰内斯堡成立的南非英美公(gōng)司，迄今已有(yǒu)107年的曆史。南非英美公(gōng)司于1999年與Minorco公(gōng)司合并後，同年在英國(guó)上市并使用(yòng)英美資源名(míng)稱至今。英美資源在2023年底的MINING.COM全球礦業上市公(gōng)司排名(míng)中(zhōng)，以304億美元市值（同比下降41.0%）居第13位。]

　　“收購(gòu)成功的概率很(hěn)大。”在英美資源“再三”拒絕來自必和必拓的收購(gòu)要約後，一位長(cháng)期關注國(guó)際礦業動态的專家仍對此次世紀大收購(gòu)持樂觀态度。

　　收購(gòu)要約被拒，除價格“毫無吸引力”外，另一原因在于，必和必拓的整合條件保留了要求英美資源在正式收購(gòu)前，必須分(fēn)拆其英美鉑業（ANGLO AMERICAN PLATINUM）和昆巴鐵礦（KUMBA IRON ORE）的全部股份。作(zuò)為(wèi)唯一一家同時擁有(yǒu)鉑金和鑽石業務(wù)的全球大型礦企，英美資源南非業務(wù)的競争優勢反倒成了“麻煩”，“進退維谷”的尴尬局面有(yǒu)可(kě)能(néng)導緻股東利益受損。這也使得英美資源的股東無法獲得其關鍵優質(zhì)資産(chǎn)可(kě)能(néng)帶來的最大收益，導緻必和必拓連續3次被拒之門外。

　　至于業内對此次收購(gòu)依然持樂觀态度的原因，從收購(gòu)方來講，有(yǒu)消息人士表示，必和必拓将堅持其最新(xīn)收購(gòu)要約提議的結構和價值，并在第四次報價前逐項了解英美資源的擔憂，以說服其相信交易的價值。

　　從目标公(gōng)司來看，英美資源同意将提出收購(gòu)要約的截止時間延後一周，“展現了态度松動的迹象，表明當前博弈的焦點主要是溢價問題”。也有(yǒu)專家指出，“初次報價溢價已達30%以上，拒絕或許隻是談判策略問題。”5月14日，英美資源宣布了自公(gōng)司成立107年來最大的業務(wù)調整計劃，剝離或出售旗下包括鑽石、鉑金和煤炭等闆塊業務(wù)，并計劃調整其鎳資産(chǎn)業務(wù)。“其目的很(hěn)明确，就是通過業務(wù)剝離，提高其銅、鐵礦石等核心業務(wù)的淨值。”中(zhōng)國(guó)五礦研究院首席研究員左更分(fēn)析認為(wèi)，此舉意在提高其市場估值。

　　反觀必和必拓的收購(gòu)價，從每股25.08英鎊（總價值311億英鎊，折合391億美元）、27.53英鎊（總價值340億英鎊，折合427億美元）一路上漲至每股29.34英鎊（總價值386億英鎊，折合491.8億美元），“誠意”可(kě)見一斑。“在這種關鍵時刻，誰不想賣個好價錢呢(ne)？”專家指出，當前收購(gòu)價雖上漲不少，但距離摩根大通的評估價（每股32英磅，總價值約395億英鎊、503億美元）還有(yǒu)一段距離，距離英美資源的心理(lǐ)預期也存在較大差距。

　　“根據數據分(fēn)析，如果必和必拓将收購(gòu)英美資源的報價提高至500億美元~520億美元之間，這一曆史最高礦業收購(gòu)計劃或可(kě)達成。答(dá)案将在5月末的第四次報價中(zhōng)揭曉。”左更表示。

　　并購(gòu)背後的“擴銅+安(ān)全+低碳”動因

　　世界第一收購(gòu)世界第十三，這場來勢洶洶的“世紀大收購(gòu)”，因何而起？英美資源緣何被“盯”上？細究之，一切都有(yǒu)迹可(kě)循。

　　2023年，受鑽石和鉑系金屬價格下跌、運營管理(lǐ)不善等因素影響，英美資源集團實現營收306.52億美元，同比下降12.72%；實現淨利潤2.83億美元，同比下跌93.73%。尤其銷售利潤率不到1%，自由現金流為(wèi)-13.85億美元。“受傷”的英美資源，吸引了正着力“擴銅”的必和必拓。近年來，必和必拓逐步剝離煤礦等資源，将重點放在銅礦等有(yǒu)色金屬上。2023年，必和必拓銅、鎳業務(wù)收入占總營收的32.9%。

　　除企業層面原因外，低碳轉型等大環境的影響不容忽視。在中(zhōng)國(guó)有(yǒu)色金屬工(gōng)業協會重金屬部主任、銅業分(fēn)會秘書長(cháng)段紹甫看來，當前，在地緣政治、國(guó)際複雜形勢等因素驅動下，各國(guó)礦企在關鍵礦産(chǎn)資源領域的并購(gòu)趨勢明顯。這種趨勢，一方面是确保本國(guó)礦産(chǎn)供應鏈的安(ān)全，另一方面則是順應當前低碳轉型、能(néng)源結構調整的大趨勢。

　　必和必拓此次收購(gòu)涉及的銅、鎳資源是對綠色低碳轉型至關重要的礦産(chǎn)資源，已被歐盟、澳大利亞等列為(wèi)關鍵礦産(chǎn)。“随着風電(diàn)、光電(diàn)、新(xīn)能(néng)源汽車(chē)等綠色産(chǎn)業發展，銅因優異的導電(diàn)、熱傳導等性能(néng)愈加受到青睐，鎳在新(xīn)能(néng)源電(diàn)池領域的應用(yòng)比例越來越高等，這兩項金屬未來的消費量将增加。”段紹甫表示，從全球範圍來講，銅資源目前保持供需緊平衡狀态，未來大概率面臨短缺；而鎳資源高度集中(zhōng)在澳大利亞、印尼、菲律賓等國(guó)家，雖然供給量在上升，但受海運中(zhōng)斷、貿易摩擦等突發事件影響較大，存在中(zhōng)斷風險。

　　“目前，英美資源擁有(yǒu)全球重要的兩個銅礦——智利Los Bronces（洛斯布朗西斯，占股50.1%）和Collahuasi（科(kē)亞西瓦，占股44%），還有(yǒu)秘魯Quellaveco銅礦（克拉維科(kē)，占股60%），未來有(yǒu)很(hěn)強的發展潛力，也是最吸引必和必拓的優質(zhì)資産(chǎn)。”段紹甫告訴《中(zhōng)國(guó)冶金報》記者。

　　到目前為(wèi)止，第三次收購(gòu)要約的報價已經達到491.8億美元的“天價”。但須注意，必和必拓采用(yòng)了全股票收購(gòu)的方式。業内專家表示，相較于現金收購(gòu)而言，這無疑是一種更明智的做法。

　　根據5月22日必和必拓最新(xīn)提案的條款，股東每持有(yǒu)1股英美資源股份，可(kě)置換0.8860股必和必拓股份，以及英美鉑業和昆巴鐵礦的普通股。換股後，必和必拓将實現對英美資源的絕對控股，英美資源也将退市。不過，從第一次報價的每1股英美資源股置換0.7097股必和必拓股份到現在可(kě)置換0.8860股，對英美資源而言，股票的置換比例已經大幅提高，獲得了高溢價。

　　所謂全股票交易方式，是指一家公(gōng)司通過發行新(xīn)股票或者使用(yòng)現有(yǒu)股票來換取另一家公(gōng)司的全部股權，從而實現對目标公(gōng)司的控制。相較于現金收購(gòu)，全股票交易收購(gòu)方無需支付大量現金，可(kě)以保持現金流的穩定，且股票交換可(kě)能(néng)被視為(wèi)免稅交易，對于交易雙方具(jù)有(yǒu)一定的稅收優勢。同時，全股票交易可(kě)以根據市場情況調整發行價格和數量，具(jù)有(yǒu)較高的靈活性。

　　“采用(yòng)全股票收購(gòu)方式或是屢屢被拒的的重要原因。”業内專家表示，全股票收購(gòu)因涉及股票置換、對未來增長(cháng)的預期、對股東及債權人的保護等，存在更多(duō)不确定性。

　　在二度拒絕收購(gòu)要約後，英美資源在官網聲明稱：“按當前市值計算，英美鉑業和昆巴鐵礦的股權價值約150億美元，占拟議總對價的34%。這筆(bǐ)可(kě)觀的股票給作(zuò)為(wèi)提案一部分(fēn)的交付價值帶來了很(hěn)大的不确定性。此外，必和必拓要求将其作(zuò)為(wèi)收購(gòu)英美資源集團的一部分(fēn)，将需要進行與分(fēn)拆相關的額外批準。”這意味着，由于實現全股票收購(gòu)需提前分(fēn)拆南非兩家公(gōng)司，而這兩家公(gōng)司還将繼續在南非約翰内斯堡交易所上市，因而面臨剝離後股票下行的風險。為(wèi)避免相關股東權益受損，此次交易将面臨更嚴格、時間更長(cháng)的審批流程，執行難度加大。同時，對債權人特别是目标公(gōng)司債權人的保護也十分(fēn)必要。

　　即使收購(gòu)方案最終獲得通過，也将面臨交易費、印花(huā)稅、證券市場手續變更等問題。

　　以如此大規模資本金“拿(ná)下”英美資源，對必和必拓而言是否劃算？業内專家認為(wèi)，鑒于對銅等資産(chǎn)的良好預期，以及通過内部整合融合、管理(lǐ)升級實現降本增效，回本和盈利是大概率事件。

　　必和必拓收購(gòu)英美資源，無論成敗，都将在極大程度上對全球礦業行業布局構成巨大沖擊，并由此影響未來全球礦業的發展趨勢。筆(bǐ)者認為(wèi)，未來全球礦業并購(gòu)将面臨以下四大趨勢。 全球礦企格局将

　　幾年來，随着全球能(néng)源轉型步伐的加快，以嘉能(néng)可(kě)為(wèi)代表的國(guó)際礦業巨頭提出了“轉型金屬”的概念，銅、锂、鎳、钴等新(xīn)能(néng)源領域應用(yòng)較多(duō)的金屬市場行情異常火爆。必和必拓、力拓等國(guó)際礦業公(gōng)司紛紛做出企業戰略調整，加大相關資源獲取力度，搶占市場競争有(yǒu)利位置，以适應能(néng)源轉型的需要。

　　作(zuò)為(wèi)全球最大的礦企，必和必拓近年來不斷加快調整優化資産(chǎn)組合，把關乎能(néng)源轉型、綠色低碳冶金和可(kě)持續農業糧食發展的礦産(chǎn)資源作(zuò)為(wèi)“面向未來”的重點資産(chǎn)予以培養，同時，戰略性割舍與能(néng)源轉型關系較小(xiǎo)的其他(tā)資産(chǎn)。如2021年，必和必拓徹底退出油氣業務(wù)；2022年，時隔11年後重啓大型并購(gòu)交易，瞄準對清潔能(néng)源轉型至關重要的銅、鎳等資産(chǎn)；2023年5月，以64.4億美元完成對澳大利亞銅和黃金生産(chǎn)商(shāng)OZ Minerals的收購(gòu)，達成澳大利亞近11年來最大的礦權交易。通過資産(chǎn)調整，必和必拓核心資源升值較快，鞏固和增強了其作(zuò)為(wèi)全球礦業公(gōng)司的“頭牌”位置，避免了低效資産(chǎn)對公(gōng)司的拖累，股票市值實現持續增長(cháng)。

　　反觀英美資源，作(zuò)為(wèi)全球大型多(duō)元化礦業集團，其業務(wù)覆蓋黑色金屬、有(yǒu)色金屬、貴金屬以及其他(tā)大宗礦産(chǎn)品，資源遍及非洲、歐洲、南北美洲、大洋洲和亞洲。2023年，英美資源營業收入占比中(zhōng)，鐵礦石占23.3%，銅産(chǎn)品占22.5%，鉑金産(chǎn)品占16%，鑽石占13.9%，煉焦煤占12.8%，其他(tā)為(wèi)鎳、錳、煤炭等資源。在全球新(xīn)冠疫情超預期持續及其他(tā)突發事件的影響下，英美資源曾在2021年創下營業收入415.5億美元、歸母淨利潤85.6億美元的峰值，全球礦業上市公(gōng)司排名(míng)一度達到第6位。之後，由于鑽石、鉑金價格暴跌及南非運輸問題沖擊鐵礦石業務(wù)等，該公(gōng)司盈利能(néng)力大幅下滑，2023年上述兩項指标已分(fēn)别降至306.2億美元、2.83億美元，兩年累計跌幅分(fēn)别高達26.3%、96.7%。同期，英美資源的營業成本則由2021年的239.6億美元上升至2023年的267.5億美元。為(wèi)此，英美資源的股價從2022年4月的65.2美元/股的峰值一路下降至2023年底20.5美元/股的低點。2024年初以來，其股價雖有(yǒu)反彈，但在必和必拓第一次報價前也隻有(yǒu)26.6美元/股，僅為(wèi)其峰值股價的四成。

　　不難發現，必和必拓的成功在于由多(duō)元化經營向專業化經營的成功過渡，必和必拓在收購(gòu)要約中(zhōng)的必要條件（要求英美剝離部分(fēn)資産(chǎn)業務(wù)）更是體(tǐ)現了其聚焦提升核心資産(chǎn)能(néng)力的戰略決心。英美資源的失敗則在于多(duō)元化經營模式下核心資源競争力不夠。未來，全球礦企發展或将大概率圍繞能(néng)源轉型，逐漸由多(duō)元化向專業化過渡。

　　必和必拓收購(gòu)英美資源的消息一經披露，立即引起軒然大波。絕大多(duō)數媒體(tǐ)和分(fēn)析機構均認為(wèi)必和必拓此舉在于獲取英美資源的在手銅資源，從而使其躍居全球銅礦第一生産(chǎn)商(shāng)位置。誠然，根據世界金屬統計局（WBMS）數據，2023年，全球銅礦産(chǎn)量為(wèi)2236.41萬噸，較2022年增長(cháng)3.42%。其中(zhōng)，必和必拓以171.7萬噸産(chǎn)量居第2位，英美資源則以82.6萬噸居第7位。如果交易成功，必和必拓的銅礦産(chǎn)量将超過250萬噸，全球占比接近11.4%，九分(fēn)天下有(yǒu)其一，成為(wèi)銅礦企業中(zhōng)絕對的巨無霸。同時，根據目前兩家企業現有(yǒu)銅礦資源分(fēn)析，如果并購(gòu)成功，必和必拓将坐(zuò)擁Escondida、Pampa Norte、Antamina、Spence、Copper South Australia、Collahuasi、Los Bronces、El Soldado、Lo Barnechea、Quellaveco等在産(chǎn)世界級銅礦。資源在手的情況下，必和必拓完全有(yǒu)能(néng)力通過控制産(chǎn)量獲取市場交易中(zhōng)的最大利益。

　　深層次考慮，近年來，全球幾乎沒有(yǒu)高品位世界級金屬資源礦被發現，即便被發現，其地理(lǐ)位置及周邊設施也無法支撐資源的有(yǒu)效開發。巨大的基礎設施投入擡高了全球金屬礦産(chǎn)資源的生産(chǎn)成本，增加了資源開發的不确定性。在此情況下，對于礦業公(gōng)司而言，尤其是對必和必拓這樣的礦業巨頭而言，獲取在産(chǎn)資源一定比新(xīn)建綠地資源項目更穩妥、更高效，更能(néng)形成資源戰略儲備，更能(néng)持續控制市場，形成長(cháng)期客觀的經濟效益。

　　綜合來看，未來全球礦業資源的競争将日趨“白熱化”。以必和必拓為(wèi)代表的國(guó)際礦業巨頭将更加青睐在産(chǎn)資源的争奪，如果再結合力拓多(duō)年來在西芒杜鐵礦上的“猶豫不前”，可(kě)以預計，未來國(guó)際礦業“資源勘探—礦山(shān)建設-資源開發—可(kě)持續市場”的“長(cháng)流程”資源獲取方式或将向“資本運作(zuò)—股權購(gòu)買—資源獲取”的“短流程”轉變。其中(zhōng)，資本的力量舉足輕重。

　　人類創造金融行業，目的是有(yǒu)效保護實體(tǐ)經濟。水能(néng)載舟，亦能(néng)覆舟。如果放任金融的發展，勢必形成巨大的泡沫，嚴重幹擾乃至阻滞、颠覆實體(tǐ)經濟的運行和發展。普氏鐵礦石價格指數長(cháng)期居高不下、2023年倫敦金屬交易所鎳逼空事件、近期美國(guó)COMEX銅逼空事件，均是金融資本操控的結果。

　　縱觀國(guó)際礦業巨頭，無一不存在着控股、參股的金融資本“幕後黑手”。一定程度上，金融資本真正掌握着全球礦産(chǎn)資源産(chǎn)業鏈的控制權。此次必和必拓并購(gòu)英美資源，表面看起來是一家澳大利亞礦企對一家英國(guó)礦業公(gōng)司的并購(gòu)，實際則反映了資本對優質(zhì)礦業企業和優質(zhì)礦産(chǎn)資源的青睐。對兩家公(gōng)司的股權分(fēn)析結果顯示，必和必拓的主要股東包括貝萊德(dé)集團（BlackRock Group）、花(huā)旗集團（Citigroup）、道富銀行（State Street Corp）、先鋒領航集團（Vanguard Group）等資本；而英美資源主要股東除了南非的公(gōng)共投資公(gōng)司（Public Investment Corporation）等股東外，美國(guó)的貝萊德(dé)集團（BlackRock Group）、先鋒領航集團（Vanguard Group）、威靈頓管理(lǐ)公(gōng)司（Wellington Management Co.）等也在其中(zhōng)。如果此次并購(gòu)成功，金融資本，特别是來自美國(guó)的資本，對全球優質(zhì)礦産(chǎn)資源的控制力更強，其對全球金屬礦産(chǎn)資源價格的操控能(néng)力也将顯著提升。

　　毋庸置疑，金融資本在未來礦産(chǎn)資源争奪中(zhōng)的影響力将愈發突出，對全球礦業的影響力也将持續加大。

　　當前，中(zhōng)國(guó)每年對金屬礦産(chǎn)品的消費量占據了全球的半壁江山(shān)，中(zhōng)國(guó)需求已成為(wèi)全球礦業公(gōng)司的主攻方向。必和必拓、力拓、淡水河谷等礦業巨頭近年來始終将“感謝(xiè)中(zhōng)國(guó)的經濟發展”作(zuò)為(wèi)其年報的開場語。

　　若此次收購(gòu)成功，必和必拓在鐵礦石方面的年産(chǎn)量将達到乃至超過3.1億噸，拉近其與淡水河谷、力拓之間的差距，進一步穩固全球第三大鐵礦石生産(chǎn)商(shāng)的地位；銅礦方面，必和必拓将一躍成為(wèi)全球最大的銅礦生産(chǎn)公(gōng)司；煉焦煤方面，合并2023年必和必拓和英美資源的煉焦煤産(chǎn)量，4500萬噸的規模足以使必和必拓成為(wèi)全球最主要、最重要的優質(zhì)煉焦煤生産(chǎn)商(shāng)之一；鉀肥方面，随着必和必拓、英美資源當前在建的加拿(ná)大Jansen鉀肥項目、英國(guó)Woodsmith雜鹵石礦等項目的建成投産(chǎn)，必和必拓未來在鉀肥市場的競争能(néng)力将顯著提高。屆時，必和必拓在中(zhōng)國(guó)的年度業務(wù)收入或超過420億美元，其在中(zhōng)國(guó)市場的影響力和地位也将随之提升。

　　預計未來，中(zhōng)國(guó)對礦産(chǎn)資源，特别是戰略性關鍵礦産(chǎn)資源的需求還将保持長(cháng)期高位運行，中(zhōng)國(guó)需求将越來越成為(wèi)全球礦業公(gōng)司戰略調整的關注核心。

　　21世紀以來，中(zhōng)國(guó)至少有(yǒu)兩次處于礦業資産(chǎn)最佳收購(gòu)期，一次是2008年—2009年的金融危機時期，還有(yǒu)一次是2015年，國(guó)際大宗商(shāng)品價格下跌，礦業及相關行業業績低迷，連必和必拓、力拓等一批行業巨頭也紛紛抛售資産(chǎn)。在此期間進行了跨周期并購(gòu)的企業，如中(zhōng)鋁成功入股力拓，華菱鋼鐵集團（現湖(hú)南鋼鐵集團）收購(gòu)FMG股權等，都享受到了巨大的跨周期紅利。

　　那麽，當前是否為(wèi)礦産(chǎn)并購(gòu)的最佳時機？一般而言，大規模并購(gòu)都發生在經濟蕭條時期，這是當下與此前相似的地方。但不同的是，在前兩個階段，礦業不振是普遍現象，而當前，英美資源“招緻”收購(gòu)是自身的問題，或者說單個業務(wù)單元的問題。近兩年變幻莫測的國(guó)際環境，讓礦産(chǎn)資源特别是銅、锂、鎳等關鍵礦産(chǎn)資源的重要性被極大凸顯，礦業整體(tǐ)效益可(kě)觀。此時，如果“激進”推進礦業并購(gòu)，可(kě)能(néng)要出極高的價格，性價比不高。尤其對經營效益不佳的鋼鐵行業而言，推動大規模并購(gòu)可(kě)能(néng)面臨較大的風險。

　　當然，也不排除以下三點思路。一是關注企業生産(chǎn)經營需要的礦産(chǎn)資源，在時機與價格合适時果斷“抄底”；二是“造不如買”，開展海外并購(gòu)時或許可(kě)以優先考慮在産(chǎn)礦産(chǎn)，但須特别注意政治因素、可(kě)能(néng)面臨的法律風險等，綜合判斷、審慎決策；三是國(guó)内有(yǒu)實力開展如此大規模并購(gòu)的上市公(gōng)司寥寥，提醒我們應着力做強做優上市公(gōng)司，做好市值管理(lǐ)，加速提高資本市場運作(zuò)能(néng)力。

　　筆(bǐ)者認為(wèi)，必和必拓對英美資源發起收購(gòu)一事，給中(zhōng)國(guó)礦業公(gōng)司至少帶來以下幾點啓示。

　　首先，金融必須服務(wù)于實體(tǐ)，嚴控金融資本對實體(tǐ)經濟的炒作(zuò)。金融資本必須得到足夠的“敬畏”，這就要求我們加強對規則的認真研究，并制定針對性的政策、措施及方案。現代金融理(lǐ)論由西方發達國(guó)家提出并熟練運用(yòng)多(duō)年，多(duō)次成為(wèi)針對新(xīn)興市場和發展中(zhōng)國(guó)家的“大殺器”，而我國(guó)則處于初期發展階段，創新(xīn)性、颠覆性的理(lǐ)論成果不多(duō)。大國(guó)競争、極端地緣事件更可(kě)能(néng)給全球貨币金融體(tǐ)系帶來巨大乃至颠覆性的沖擊。因此，必須專班研究、創造性地提出市場理(lǐ)論和相關“遊戲規則”，充分(fēn)用(yòng)好金融、經濟人才，吸引外部資本參與并逐漸謀求市場主導地位。

　　其次，實施專項經營，打造行業全産(chǎn)業鏈“領頭羊”。此前，盲目追求經濟指标的“短視”行為(wèi)造成我國(guó)金屬礦産(chǎn)資源領域“領頭羊”缺失，無法形成市場競争的有(yǒu)效合力，導緻國(guó)際商(shāng)品市場話語權旁落。近幾年，我國(guó)已在煤炭、稀土等行業的整合方面取得了一些成績，未來必須盡快加大戰略性礦産(chǎn)資源行業整合力度，培養行業産(chǎn)業鏈的“領頭羊”。同時，通過制定周密的長(cháng)期資源戰略，培養其保供穩價的綜合能(néng)力，助其擔負起我國(guó)戰略性金屬礦産(chǎn)資源行業主力軍與國(guó)家隊的重要使命。

　　最後，謀定長(cháng)遠(yuǎn)，推動我國(guó)戰略性礦産(chǎn)資源可(kě)控、能(néng)控、長(cháng)控。當前，資源日益成為(wèi)國(guó)家間競合的利器與籌碼，而非隻是創利增收的手段。縱觀全球，沒有(yǒu)任何一個國(guó)家或經濟體(tǐ)可(kě)以完全依賴資源出口進入發達經濟體(tǐ)序列，也沒有(yǒu)任何一個國(guó)家可(kě)以完全依賴自身資源實現經濟快速增長(cháng)。因此，我們必須以更加長(cháng)遠(yuǎn)的資源競争視野，從國(guó)家安(ān)全的角度出發，盡快建立我國(guó)戰略性金屬礦産(chǎn)資源發展規劃，加大國(guó)内資源找礦力度。同時，我們還須積極參與共建“一帶一路”建設，實現互惠互利、共赢發展；鼓勵海外權益礦企業抱團取暖、形成合力，加強在手礦權資源開發等，努力實現我國(guó)戰略性礦産(chǎn)資源的可(kě)控、能(néng)控、長(cháng)控。